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药品的利润到底有多少?

医药行业的暴利已经是公开的秘密,风传几倍甚至几百倍的都有。但是你从上市药企的财务报表,无论是毛利润还是净利润,并不是那么离谱。究竟医药的利润到底是多少,医药利润去哪了。

医药行业的利益链条长,受益人多。举个例子,我们去医院接触到的一种药,克林霉素磷酸酯注射液。这种药的利益链条上,厂商出厂价是6毛钱。然后医药公司以6毛钱从工厂里把它买出来。医药公司转手交给医药代表,卖4块钱。这3.4元的差价就是医药公司没扣掉各种成本的收入。

医药代表拿药到医院做推广,做一些复杂的工作,你懂的。医院采购了,中标价11元。到医院这儿再合理合法按规定可以加价15%,也就是12.65元,这就是到患者手里的价格。

那么多出来这些钱,有一些是销售过程当中合理的利润。不合理的在招标环节。这7块钱的分法也是有讲究的。医药代表占10%,也就是0.7元。另有10%是这个医院负责采购的人。再下边40%是开药的大夫,如果大夫不给患者开这个药,你前面都是白搭。剩下的40%就是医院拿了。这就是一条线上的蚂蚱,只能药价涨起来了大家才能受益。

在利益分配中,所占的比例为什么这么高。这就是当前以药养医所导致,拨的款项不够。比方说三甲医院,有人给测算过,假如单纯靠财政给医院的行政拨款,医院只能维持15天的资金周转,剩下的十一个多月只能靠医院自己想办法。如果不用医药或者器械挣钱,医院就没法运营了。所以说这并不是个别大夫或者医院利益熏心挣黑钱,而是医疗生态使然。

以药养医,药品虽然有溢价,但是看病的挂号费便宜。而在欧美国家看病,采取的是医药分离。医院并没有药房,这就可以挤出医药的水分,但是医生的看病费却很贵,而且看一次病要医院和药房两头跑,救人如救火哪禁得起这折腾。这也是世界医疗界的难题。

很多人认为医药是暴力行业,但其实也不尽然。

首先,医药还有很多细分种类,典型的如:中成药、生物制药、化学药,以及有准字号的保健品。不同类型的药,利润情况不一样,同一类药的不同药品,利润情况也不一样。

到现在很多医药企业的年报已经披露,正好可以选取几家比较典型的公司简单对比下。

上图是白云山、云南白药、恒瑞医药、东阿阿胶、长生生物的主要数据,其中,云南白药主要是中药和牙膏,且年报中公布的是平均数,参考意义并不太大。白云山的产品种类最多,南派中药产品,毛利率相对要低,毛利率最高的是金戈,高达87.35%。

东阿阿胶主要是保健类药品,平均毛利是74.98。

长生生物主要是二类疫苗,也是众所周知的高毛利产品,但现在已经毁得差不多了。

恒瑞医药从毛利率看,是当之无愧的龙头,麻醉和抗肿瘤类药品,毛利高达90%以上。

不过,医药行业还有一个典型的特点就是,销售费用占比很大,下图截图了几个公司的销售净利率数据。其中贵州茅台是当之无愧的利润之王,高达51.37%。而白云山因为有医药流通业务,净利润率并不高,只有8.37%。

整体看看,医药行业的整体毛利率的确是很好的,由于很多其它行业,这也是很多人看好医药板块的原因,但并不是说所有公司都好。以上选取的都是在行业内有一定市场地位的公司,其它公司的数据不一定都这么好。

所以我想,从大量的上市公司找好公司,就像是从河道的沙石里捡金子,捡十块石头,不一定能有一块金子。好的行业,就像是金矿资源更丰富的河道,从中捡到金子的概率会更大。