德国股票市场发展的历史及现状

17世纪初，在英、法等国的影响下，德国开始出现了股份公司。在以后的一个多世纪，德国的股票市场从分散、不规则慢慢发展，形成了集中的交易并有了一定的规则，并出现了法兰克福等比较有名的证券交易所。但是直到18世纪“产业革命”之后，伴随着德国工业的长足发展，股份制经济才真正壮大起来。

值得注意的是，德国政府为了实施赶超英、法的战略，采取一系列经济政策推广股份公司制度，对证券市场的发展起了很大的推动作用。尤具“普鲁士特色”的是，当时众多股份制公司的资本来源并不是向社会公众募集，而是通过银行认购股票，这就奠定了德国证券市场与银行特殊关系的基础。19世纪后期，银行统一了证券买卖业务和金融信贷业务。此后，德国证券市场的发展则完全随着银行体系的扩张和银行业务的发展而同步进行。

到一战前，德国的证券市场已相当发达，法兰克福证交所发展成为国际性的证券市场。然而两次世界大战沉重打击了德国垄断金融资本的发展，证券市场也一蹶不振。直到1957年以后，德国经济开始飞速发展，民间储蓄能力不断增强，股票投资才开始活跃。尽管如此，在战后相当长的时期内，联邦德国证券市场的发展与其经济水平极不相称。

1980年代以来，为顺应世界金融自由化潮流，德国政府采取了一系列放松管制的措施，有力地促进了德国证券市场的发展，尤其在两德统一前后，世界各国投资者纷纷看好德国特别是原联邦德国公司。1990年代初，以德国电信改组上市为契机，德国的证券市场、股民人数快速扩展，目前市值占GDP·的69%，各类股票投资者占人口总数的l／5。

现在，德国的证券交易分别在柏林、布莱梅、斯图加特、法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、汉诺威和慕尼黑8个交易所进行。其中，法兰克福交易市场的规模遥遥领先，它在世界上一般仅逊于纽约和东京，与伦敦争夺第3名。