1953年属十二区为水寨、新平、平坡、海棠四个乡；1958年成立水寨公社；1966年分为水寨、棕元两公社；1971年又并为水寨公社；1984年改水寨公社为水寨区；1988年改水寨区为水寨乡到今。辖水寨、新路、海棠、太原、棕元、摆菜、水沟、洼子田、平坡、上江边10个行政村民委员会，103个村民小组。2006年底全乡有3373户，14388人，农民人均纯收入1650元。全乡以农为主，粮食、烤烟、畜牧、林果成为支柱产业。
水寨乡属典型的山区乡，有30%为高寒山区。地形轮廓近似一颗鸡心，地西南高东北低，境内山峦重叠，蜿蜒逶迤，壑谷错纵。主要山岭有大顶山、海棠洼、老光山等。最高处为老光山。海拔1163.5米。全乡耕地面积13419亩，其中田2354亩，旱地11065亩，气候不一，东北部澜沧江边为亚热带型气候；西部海棠洼山梁一带为高山区；中部与南部为一般温凉山区。全乡年平均气温14℃，年降雨量1000～1300毫米，无霜期204天。有利条件，澜沧江由北向南，从东北边沿奔流而过。境内只有一条渭西河可供灌溉。但雨量充沛，和保山坝差异不大，有1座水磨房水库，容量165万方。农作物以包谷、水稻为主，其次是麦、豆、薯类。高寨山区则以大麦，荞、洋芋为主。2006年粮食总产量达490万公斤，人均占有粮食350公斤；经济总收入2119.3万元，大牲畜存栏5141头，人均0.4头；山羊存栏2835只，人均0.2只，生猪存栏13471头，人均0.9头；肥猪出栏5616头，人均0.4头。水寨乡历史悠久，这里曾经是古西南丝绸之路的重要驿站，有横跨澜沧江的铁索吊桥，被誉为兰津古渡的霁虹桥，建于西汉时期，有“西南第一桥”之称。东汉、蜀汉、南诏和元朝四次在此修路搭桥，明统一后，于成化年间首建铁索吊桥，名“霁虹”，并以此
为定制。沿续下来，成为西南地区历史文物保护单位。遗憾的是1986年上游滑坡截流，桥被洪水冲断。
1999年10月又重新修复铁索桥，2005年又架设一座霁虹大桥，可行驶车辆。森林资源丰富，水寨乡共有森林12.5万亩，拥有核桃15000亩，农业人均1.1亩，12株；2007年全乡核桃收入人均690元；另有果松籽、花椒、松茸、块菌等。
境内交通方便，有保山—水寨公路，有定期班车8辆，全乡有10个村民委员会，103个村民小组通了公路。2005年6月以来开发了告别霁虹桥海棠农家乐乡村一日游，吸引游客60000多人。2006年6月13日省委书记白恩培到海棠村调研，对海棠生态给予高度评价。
蹄印深深的古道，亘古长存的霁虹桥默默地向人们昭示着水寨商贸云集，经贸繁荣的过去，而今水寨人民正自力更生，艰苦奋斗，以林业为龙头，粮、林、牧、果、烟、副并举，兴科技，抓党建，走出贫困，建设社会主义新农村，由富裕直奔小康是水寨全乡人民的奋斗目标。
