在加息预期下,一方面,投资者担心利率风险,所以这时候投资者更倾向于浮动利率债券;另一方面,充裕流动性使得利率将会阶段性出现下降走势。加息预期使得市场对当前发行固定利率债券的利率要求较高,提高了发行人的成本。 所以发行人把这两点结合起来,采用浮动利率的形式,但加入了保底条款的设计。也就是说,企业债券在发行过程中,将固定利率债券与浮动利率债券的优势结合起来,出现了保底浮息债券的创新品种。 目前市场上该种债券的保底条款都保证企业债券年收益率在5%以上,大大提高了企业债券的投资价值,即使在市场存在加息(预期)的情况下对投资者也有较大的吸引力。河南高速企业债便是附保底条款的浮动利率企业债券。 该含权条款的设计对于发行人和投资者都有益处:一方面,该类企业债的发行主体往往集中在投资周期长、需要资金量大的诸如交通、能源等企业,该类企业发行长期债券融资可以很好地配合其投资周期长、资金大的项目特点,而且还能节约大量的财务成本;另一方面,投资人选择该类债券,既可规避市场进入加息周期后利率上调带来的风险,又可确保今后利率下调也有一个稳定的回报。