继证监会11月6日发布“最严停复牌新规”后，沪深交易所的配套细则也于近日出炉。
11月21日，沪深交易所发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌予以规范。
最长停牌不得超25天
东北证券发表最新研报指出，本次修订《指引》，主要明确了仅发行股份重组可停牌，且停牌时间不超过10个交易日；筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日；例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日——这些时间上的缩短变化最受。
关于此次修改《指引》的关键点，可从新旧规定的比较中清晰看出。
以上交所为例，对比本次《指引》与2016年版本，最明显的变化是：有数字的硬性规定明显增多，而文字描述也更加明确、清晰。
比如，对于上市公司因筹划重大资产重组申请停牌的，旧规中对于停牌时间规定“应当在3个月内公布预案并申请复牌”，而新规大大缩短了停牌时间，规定“停牌时间不超过10个交易日，停牌期间更换重组标的的，其累计停牌时间也不得超过10个交易日”。
而关于延期复牌相关规定，新规中明确“连续停牌时间原则上不得超过25个交易日”，而在旧规中，仅要求“公司应在股东大会前召开投资者说明会，说明重组最新进展及延期复牌原因”。
另外，新规还列举了一些原则上不允许停牌的情形，如“本所按规定进行信息披露问询以及上市公司回复本所问询函期间，公司股票及衍生品种原则上不停牌”、“上市公司筹划重组期间更换财务顾问等证券服务机构的，不得以此为由申请停牌或者延期复牌”等。
最后，关于适应被强制实施复牌的情形，旧规仅规定“上市公司违反本指引等有关规定，滥用停牌权利或者不履行相应决策程序和信息披露义务，损害投资者合法权益的”；而新规不仅对于停复牌的办理要求更加严格，并且添加“上市公司停牌后，本所发现公司的停牌事由不成立或者不再符合本指引规定的，本所可以要求公司立即申请复牌。公司未按要求申请的，本所可以予以强制复牌”的条款。
由此看来，本次新规对于停复牌事项，对于停复牌前、中、后不同阶段，从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等角度，全方位做了更加详细和严格的监管规定。“最严停复牌新规细则”，有望彻底整治A股长期以来停复牌乱象。
顺应市场发展规律
上市公司“随意停”“任意停”“长期停”等问题亟待规范。据了解，今年以来，“停牌避险”情形明显增多。
2015年由于股市大跌，曾经出现“千股停牌”的奇观。数据统计显示，2015年7月2日至5日，沪深两市共有500多家上市公司密集宣布停牌。2015年7月7日开盘前，沪深两市2781家上市公司中，停牌公司已经达到764家，占比27��超过1/4。当日午后，23家公司加入停牌大军，大多数停牌时已跌停。截至当日收盘，大跌重灾区的中小板和创业板停牌家数达到449家。2015年7月7日晚，新增173家公司申请停牌，令沪深两市停牌股票达到1/3。
更有甚者，有一些公司停牌时间长达数年。据不完全统计，至今仍停牌的A股上市公司中，*ST新亿（600145）已停牌近3年，深深房（000029）已停牌逾2年。
而上市公司的这些行为，一定程度上破坏了正常的交易秩序，损害了投资者的合法权益。
近年来，沪深交易所持续规范上市公司停复牌行为，健全规则、强化监管、鼓励引导多措并举，减少交易阻力，保护投资者交易权。而少停、短停、临停已成为普遍共识。
11月6日，中国证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，明确了上市公司停复牌的基本原则，压缩停牌期限，强化披露要求，以维护交易秩序、稳定市场预期，充分保障投资者的交易机会。
事实上，在监管持续发力的情况下，上市公司停复牌“乱象”不断得到规范。据深交所公告内容，深市停牌公司数量占比从2016年的9��右下降至目前的1.4��右，停牌时间超过3个月的公司家数从备忘录发布前的68家下降至目前的14家。
数据显示，截至11月21日，沪深两市仅有42家上市公司停牌，涉及停牌流通市值达4376.95万亿元，其中14家累计停牌交易日在100日以上。而截至11月22日收盘，该数字减少至41家，其中停牌原因主要是“刊登重要公告”和“拟筹划重大资产重组”。重组停牌多久(股票重组停牌前共同特征)万科为什么停牌了(新股停牌)上市公司为什么停牌(并购重组停牌多久复牌)股票为什么停盘(新上市股票为什么停牌)停牌是什么意思(上市公司停牌规定)跌停是什么意思(跌停会停牌)股票停牌了复牌补跌什么意思扭腰器能扭多久有效果？扭腰器多久有效果？[图]qq被冻结了怎么办(qq被冻结多久才解冻)姿美堂果蔬酵素怎么样(姿美堂酵素吃多久可以减肥)
